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大V观点:动能转换或成市场主线 关注三方向

2017-10-18 10:47
导读华创策略:动能转换或成市场主线 关注三方向1、供给侧改革重心或向着更加注重“结构性”方向倾斜,动能转换或渐成市场主线本轮供给侧结构性改革源于中央对于中国经济“症结”的判断,目的在于减少无效供给,...

华创策略:动能转换或成市场主线 关注三方向

1、供给侧改革重心或向着更加注重“结构性”方向倾斜,动能转换或渐成市场主线

本轮供给侧结构性改革源于中央对于中国经济“症结”的判断,目的在于减少无效供给,提升供给质量,最终提升全要素生产率。因此,供给侧结构性改革实际包括了“破旧”,即传统产业去产能、去库存的“供给改革”和“立新”,即加强优质供给,寻找并扶持一批代表中国实体经济未来转型发展方向的战略新兴行业的“结构性调整”。我们认为当前时点,供给侧结构性改革的重心或将由“破旧”逐渐向“立新”倾斜,动能转换或将成为未来市场主线,逻辑如下:

1)国际视角:以史为鉴,从美国在60年代产业空心化的负面冲击以及金融化和虚拟化导致的次贷危机后重走“再工业化”道路;日本在80年代后期泡沫化及失去的20年中“离制造化”,产业路径选择的偏移使得对产业和经济发展带来不利的影响。而从德国的经验来看,以先进制造为基石持续保持工业竞争力是助力国家产业在历史的关键时点维持竞争力的基础。

2)产业视角:过去一年半以来,供给侧改革重心在于以传统产业去产能、去库存为基础的“破旧”,带来了资本市场波澜壮阔的周期品行情及上游周期性行业龙头公司盈利拐点性好转,煤炭、钢铁行业上市公司整体盈利不仅扭亏,而且同比增长幅度超17倍和100%。站在新一届政府任期开启之际,根据2020年战略新兴产业占国内生产总值15%的目标来看,未来战略新兴产业的“立新”或是供给侧结构性改革重点所在。同时,从中报看,电子、新能源汽车等新兴产业上半年业绩开始显著走强,新兴产业龙头公司盈利改善或将“大幕拉开”。

3)政策视角:从最新政策边际变化看,产业政策方面,发改委明确未来四个月各部委将重点支持战略新兴产业发展;并购重组政策方面,三季度相对二季度获批明显增多,且获批行业从风向从过去偏重消费向目前制造业端倾斜;同时,从地方重点省份试点看,山东、河北等省“新旧动能”转换已从综合试验区、新兴产业基金设立等方面如火如荼展开。

2、投资建议:高度关注“动能转换”主线下的三大方向:合力聚焦的成长龙头,军民融合代表的“大国重器”,农业及国改代表的“改革强国”

1)“四大合力”聚焦成长龙头系列:人工智能-人脸识别细分:水晶光电、大华股份;新能源汽车-汽车电子、轻量化细分:长盈精密、坤彩科技;5G:中兴通讯等。

2)军民融合代表的“大国重器”系列:通航:中直股份;集成电路:景嘉微;核电:中国核建等。

3)改革强国系列:农业供给侧改革—种植链龙头:苏垦农发;地方国改标杆:天津—天房发展、中新药业;山东—新华制药;深圳—深纺织A.

银河证券:指数还有上行空间 中期震荡攀升格局不改

沪指17日延续调整态势,收盘小幅下挫0.19%,收报3372.04点。市场成交量急剧萎缩。行业板块涨跌互现,煤炭、有色、钢铁等周期股走弱,房屋租赁概念股爆发。盘面上,交运物流、装修装饰、商业百货、输配电气等板块表现较好。环保工程、有色金属、钢铁行业等表现较弱。两市共计成交3896亿,较前一交易日缩小28.62%。

周二指数呈现弱势窄幅震荡,但整体保持趋势平稳的运行节奏。两市个股跌多涨少,成交量萎缩,金融权重银行保险券商均有护盘表现,因为会议将于本周三召开,所以权重蓝筹股主动维稳,预计短期行情仍是结构性机会为主。一方面从市场表现来看,A股仍处于震荡整理期,前期火爆题材熄火,两市赚钱效应有所减弱,市场观望情绪较浓。技术上看,沪指走势偏弱,市场资金短期仍存在分歧,但指数趋势并未走坏,可重点关注缺口支撑,等待市场再次做多的机会。另一方面由于两市长时间的震荡,两市浮躁情绪短期内较难消散,使得资金观望情绪有所上升,部分投资者在重要会议前提前离场,这将清洗一部分市场抛压,减缓3400点上方的压力,为股指的反弹蓄积动能,一旦大盘企稳,近期大幅回调的板块不排除形成普涨局面,或将带领大盘上攻收阳。

展望后市,近期权重股护盘迹象明显,但个股大幅分化,短期操作较为困难。在基本面向好的情况下,指数还有上行的基础和空间,中期震荡攀升格局不改。但短期沪指3400点附近压力较大,适当减少短线操作,指数或将在此维持震荡整理态势。可逢低继续关注估值优势的蓝筹股,同时继续跟踪三季报业绩优良标的。

(来源:华创策略,银河证券)
责任编辑:yuantf
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