巨丰投顾张翠霞接受证券日报采访：生猪养殖板块大概率会有二次探底的过程

3月14日，国家发改委价格监测中心发布数据显示，上周全国猪料比价为3.63，环比跌幅2.94%，按生猪价格及成本推算，生猪养殖头均亏损为265.98元。此前农业农村部也发布消息，受生产惯性增长影响，当前我国生猪出栏偏多，加上春节后消费淡季猪肉需求下降，猪肉供应出现了阶段性过剩。

根据农业农村部监测，今年1月份生猪出栏量同比增长23.6%，2月份生猪出栏量同比增长8.2%。农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华表示，去年底生猪存栏4.49亿头，同比增长10.5%，这些存栏的生猪会在之后的6个月，也就是今年的1到6月份陆续出栏上市，由此推算，今年上半年猪肉市场供给必然处于高位。

宏源期货研究所分析师黄小洲在接受《证券日报》记者采访时表示，生猪养殖行情进入2020年高利润期时，存栏量大幅扩张，成为当前猪肉供应过剩的基础。彼时超高的利润和价格，带来生猪养殖行业空前高涨的积极性，在2021年初调研的过程中，接触的养殖企业大多都有扩大存栏，甚至翻倍存栏的计划。即使部分完成计划或者少量完成计划，都会带来生猪供应的扩大。

黄小洲指出，春节后进入肉类消费淡季，猪肉供应阶段性过剩还将延续，预计到2022年下半年，供大于求的状况会随着需求的扩大有所好转。他说：“对下游普通消费者而言，猪肉价格下降自然不算坏事，同时还能起到抑制通胀的作用；对于养殖中游的生猪养殖场而言，当前损失最为惨重，尤其是2020年下半年至2021年上半年开始大幅扩张存栏的企业；对于最上游种猪进口，今年的情况并不乐观，在全行业陷入亏损时，上游种猪进口数量的降幅也会十分明显。”

由于猪周期下行，生猪养殖板块公司2021年业绩普遍亏损。巨丰投资首席投资顾问张翠霞对记者表示，二级市场生猪养殖板块估值随公司业绩下滑而深度回调，投资者一定要以控制风险为主，因为生猪产量阶段性过剩状态在今年上半年较难扭转，养殖企业普遍亏损。

张翠霞说：“由于猪肉价格维持低位，必然导致生猪养殖企业今年上半年继续亏损，生猪养殖板块大概率会有二次探底的过程。建议投资者在当前位置上控制持仓比重，以防二次探底带来的投资损失，静待下半年市场环境变化。”

对于生猪养殖板块的投资机会，更多机构也偏向下半年市场机会。浙商证券研报指出，生猪养殖板块受猪价拖累已跌至合理区间，预计2022年下半年猪价反转带动行业景气度上行，板块有望迎来估值修复。国信证券研报指出，本轮下行周期底部持续时间有望缩短，而不是拉长，春节后猪价压力会更大，散户有望集中出清产能，周期提前反转。2022年仍是提前布局生猪板块最好的阶段，因为2023年猪周期大概率实现反转行情。

（来源：证券日报网）