2022年5月,A股窄幅震荡,上有压力,下有支撑。人民币汇率波动与国内宏观经济逆周期调节成为影响A股的主要因素。上证指数运行于2950~3150点区间。6月,美元大概率将再次加息,并且缩表,届时全球资本市场或许又将出现大幅波动,A股走出独立行情的可能性不会太大。
一、基本面:2022年经济下行趋势仍未结束
1、PMI指数连续2个月处于荣枯线下方。
2、经济融资需求不足,社融数据大幅下滑。
3、房地产开发投资完成额2年来首次收缩。
4、疫情影响下消费受抑制,汽车销售断崖式下跌。
5、通胀方面,PPI继续下行,CPI数据3连涨。
二、流动性:央行继续保持宽松政策 引导中长期贷款利率下行
1、宏观流动性:引导中期长贷款利率下行 货币政策不变
2、微观流动性:公募基金发行减缓 外资单月小幅净出
三、配置策略:国债收益率小幅回调 股市反复还将延续
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