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巨丰原创:​年报披露季临近 谨防商誉减值风险

2018-12-01 09:30
导读监管层于11月中旬发布《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》,意在加强上市公司商誉减值的会计监管和会计引导。但目前年报披露季临近,商誉减值风险需要引起注意。

监管层于11月中旬发布《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》,意在加强上市公司商誉减值的会计监管和会计引导。但目前年报披露季临近,商誉减值风险需要引起注意。

商誉减值会对上市公司当期利润造成冲抵。出现商誉减值的直接原因是被并购资产或公司业绩承诺不达标。

据统计,2012年业绩承诺不达标案例仅3起。而从2014年以后并购重组业绩承诺不达标案例开始明显增多,2017年已经达到288起。值得注意的是,2018年是众多业绩承诺对赌的最后一年,预计不达标案例仍会上升。

截止2018年前三季度,沪深两市上市公司商誉总额接近1.45万亿元,已超2017年(1.3万亿元)全年水平。可看出,商誉规模高速增长期主要集中于2014~2016年,这三年间保持着60%以上的增速。

从个股所属类型看,创业板、中小板个股商誉占自身净资产比例较高,分别为18.62%和10.53%。由于中小创上市公司本身在规模和盈利能力上比较有限,所以如果出现商誉减值集体,对中小市值个股业绩影响会更大。

从商誉总额的绝对规模看,传媒板块数额最高,整个行业商誉规模约为1857.2亿元、其次是医药生物1517.8亿元、计算机1133.4亿元和汽车884.7亿元。

高额商誉对于上市公司主要有两方面影响:一方面可增厚其资产总额;另一方面则是可能在未来带来减值风险,冲销公司当期利润。所以商誉若占公司资产(例如净资产)比例越高,隐患就越大。

以商誉占净资产比例看,该比例排名靠前的行业依次是传媒、休闲服务、计算机和生物医药。值得一提的是,休闲服务板块较为特殊,虽然整个板块商誉占净资产比例较高,但实际商誉与净资产比例超50%的股票仅2个,为锦江股份和首旅酒店,该比例分别为83.29%、62.58%。所涉及个股数量少,适当了解即可。

通过绝对规模与相对规模综合对比看,传媒、计算机和医药生物这三个板块商誉规模排名靠前,应该引起注意。

尤其是传媒板块,商誉与净资产比超过90%的个股有10家,这些上市公司或许面临较大减值隐患。

关于具体个股方面,以下主要列示计算机、生物医药板块商誉、净资产比超50%个股,传媒板块列出商誉、净资产比超90%个股。

投资者应该在年报披露期间应注意,适当避免因商誉减值所带来的风险。

传媒板块:

计算机板块:

医药生物板块:

(作者:张旭 执业证书:A0680617100004)

责任编辑:lid

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