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看好中国|消费升级——酿酒股成弱市风景线

2018-12-07 08:16作者:丁臻宇
导读数据显示,近一个多月,北上资金持续净流入逾490亿元,并积极调仓换股,增持大金融板块和部分白马股,甚至对一些白酒龙头股进行逆市增持。上周,我们建议投资者关注白酒股。本周,白酒股表现出色,成为弱市...

数据显示,近一个多月,北上资金持续净流入逾490亿元,并积极调仓换股,增持大金融板块和部分白马股,甚至对一些白酒龙头股进行逆市增持。上周,我们建议投资者关注白酒股。

本周,白酒股表现出色,成为弱市一道风景线。

从技术面角度看,白酒板块突破了5月份以来形成的下降通道,有进一步上行的动力。北上资金大笔涌入贵州茅台,而舍得酒业、顺鑫农业等小市值白酒股上升动力依旧强劲。

白酒行业由于经济下行需求受到影响,但由于行业目前的价格、库存水平相对良性,渠道扁平化加快了供需的传导速度,加上企业普遍理性,因此本轮行业调整的时间和幅度会小于上轮。

茅台依然是行业标杆,茅台的稳定将带来行业的稳定,反之亦然,所以短期最应关注的还是茅台。长期看,白酒的周期波动不改各价格带龙头集中的大趋势,从估值水平看,当前时点白酒2018年动态估值20x,已经处于09年来平均水平之下,估值水平已经具备吸引力,今年来外资持股比例在持续提升,11月来在继续流入。

除了白酒外,啤酒指数与估值处于低位,业绩有望加速释放。申万啤酒指数自2015H2以来一直处于低位,2018H1受行业性提价影响短暂上升,目前又回落至底部位置,PETTM从2018年5月份超过70倍的高点跌落至目前40倍左右的水平。今年以来重庆啤酒和华润啤酒收益率明显领先于贵州茅台和沪深300,实现较好的相对收益。

受益制造业增值税税率从17%降至16%,以2017年财报数据为准,燕京啤酒、华润啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒的净利润将增长31.3%、11.4%、8.6%、7.9%、4.6%。

就大消费板块,建议投资者关注贵州茅台、五粮液、重庆啤酒、青岛啤酒等个股。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)

责任编辑:yuanh

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