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大V观点:看好代表新经济发展方向的成长股

2019-05-17 08:54
导读星石投资:看好代表新经济发展方向的成长股针对国家统计局近期发布的4月份经济数据,星石投资表示,从短期来看,数据回落,经济仍处于企稳初期,短期内或有所反复,“稳增长”仍然是宏观经济调控的重要任务,...

星石投资:看好代表新经济发展方向的成长股

针对国家统计局近期发布的4月份经济数据,星石投资表示,从短期来看,数据回落,经济仍处于企稳初期,短期内或有所反复,“稳增长”仍然是宏观经济调控的重要任务,在底线思维指导下逆周期调控政策将相机抉择。从中长期来看,调结构、产业转型升级是必然趋势,代表新经济发展方向的成长股表现将会更好。

星石投资认为,随着外部环境不确定性增加,调整产业结构、进行产业转型升级是我国经济发展的必然趋势,而经济增速下滑压力是制约其的主要因素,而现在宏观调控政策也在寻找两者的平衡点。以前,我国经济发展的动力主要来自于地产、基建等投资性行业,只需要注入充足的流动性,对于经济的刺激作用是非常明显的;但是,未来经济发展的方向已经转变,高端制造、产业升级将是明确的方向。从中长期的视角来看,目前科创板、减税降费、退市制度等一系列改革都在稳步推进,助力新经济更好的发展,未来成长股将更具投资优势。

星石投资指出,今年以来,总量政策的总体基调是“托而不举”,短期经济筑底过程中仍有波折,因此,“稳增长”仍然是宏观经济调控的重要任务。展望未来,逆周期调控政策将在底线思维指导下相机抉择。

前海开源基金杨德龙:A股“黄金十年”启动 做好公司的股东

为了保证经济稳步增长、实现高质量发展,我国政府今年以来出台了一系列政策,包括大幅减税降费、加大对民营企业的信贷支持等。根据国家统计局公布的数据,一季度我国经济增长继续稳中有升,整体表现好于预期。那么,未来我国经济稳增长势头将如何延续?A股市场将如何演绎,资本市场能否迎来“黄金十年”?

经济稳中有升 结构进一步优化

根据国家统计局公布的数据,我国一季度GDP增长6.4%,而3月份规模以上工业增加值同比实际增长8.5%,创4年多来新高。一季度全国居民人均可支配收入同比实际增长6.8%,好于预期。

一季度经济稳步增长主要得益于一系列重大政策的出台和实施,如大幅减税降费、扩大有效投资、促进居民消费等政策措施,特别是大规模的减税降费对今年经济整体走势将起到积极深远的影响。

此外,我国经济结构进一步优化。一季度,消费对GDP的贡献继续超过60%,超过投资成为推动GDP增长最重要的动力,而第三产业对GDP的贡献也超过第一产业和第二产业。这表明我国经济虽然从高速增长进入中速增长,但是经济增长的质量在提升。这将在一定程度上提升企业特别是一些行业龙头的盈利能力,而这势必会增加经济的附加值,从而实现有福利的增长。在消费成为推动经济增长的最大动力之后,以前困扰我国经济增长的问题,如“三高”(高污染、高耗能、高资源性)问题会得到逐步缓解。

外资加速流入A股

今年外资加速流入A股市场。今年一季度,外资流入A股超过1200亿元,其中大族激光和美的集团被外资买到接近30%上限,俗称“买爆”。可以想见,未来会有越来越多的上市公司股票被外资买至上限。

外资一向被称为“聪明的钱”。在去年市场下跌时外资大量流入,完全不理会市场的调整。当时还有人质疑入市的外资悉数被套,现在看来,去年抄底的外资至少赚了30%以上,甚至50%。我一直建议投资者跟着外资做投资,学习外资进行价值投资和长期投资的方法,不要过度关注短期的波动。

A股“黄金十年”启动

房地产经调控已经产生效果,炒房现象大大减少,二手房成交量大幅下降。中央近期再次强调“房住不炒”,表明房地产调控方面并没有放松。整体来看,当前大部分城市房价高企,投资楼市的预期回报率势必下降,这会导致居民将资金从楼市中撤出,寻找新的投资机会。股市作为流动性最好的市场,有望吸引这部分资金,从而给资本市场带来很大的增量资金。这是我在今年初提出A股市场将迎来“黄金十年”的第一个重要逻辑。

今后我国将加强立法,保护知识产权,鼓励创新。我国经济增长已从原来的粗放模式向高附加值增长模式转变。虽然经济增速有所下降,但是经济增长质量提高了,各行业利润进一步向头部公司集中。这是A股市场将迎来“黄金十年”的第二个重要逻辑。

第三个逻辑是,根据海外市场的经验,在经济高速增长阶段,资本市场不一定会有特别好的表现。而在经济进入中速高质量增长阶段,各个行业的集中度会大幅提高,前三名公司往往占据整个行业70%的利润,行业利润向龙头集中,这些行业龙头会成为长牛股。

我认为,A股“黄金十年”是优质股票的“黄金十年”,和绩差股无关。未来好公司的股价将不断上涨,而基本面不佳公司的股价原地踏步,甚至退市。

(来源:中国证券报、杨德龙宏观策略研究)

责任编辑:lvg

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