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计算机行业2022年度展望:趋势好,估值底,待风起

2021-11-25 15:00
导读计算机板块持仓整体处于低位,随着估值的逐步消化,将迎来重新配置时机。

计算机板块持仓整体处于低位,随着估值的逐步消化,将迎来重新配置时机。云计算板块,SaaS层抗周期波动能力强,同时中国SaaS公司估值处于历史低位。智能汽车方面,明年乘用车自动驾驶逐步落地,智能驾驶域控制器加速渗透。工业软件方面,建议从国产化和精细化管理两条发展方向,寻找行业景气度持续向上标的。建筑信息化方面,随着短期地产调控政策趋于缓和,疫情好转交付回暖,未来房地产行业将走向整合,信息化、智能化将成为行业降本增效的基本要求。金融IT方面,金融信创加速推进,推动核心逐步试点国产替代。医疗IT方面,数字化标准持续细化,“以评促建”推进行业预算持续加码。

云计算:SaaS + IaaS齐头并进,自底至顶保持高速增长

1)SaaS层增长迅速,抗周期波动能力强。根据最新财报披露,国内代表性的几家SaaS公司云计算业务增长迅速。除了中国有赞负增长,其余公司上半年整体增速在26%-71%区间,增加较为强劲。重点公司:明源云(HK)、用友网络。

2)IaaS层作为云计算支柱,高速增长保障行业高景气度。作为云计算的基础,云服务器的高速增长给整个行业的发展提供了保障。

国产化:开源极大推动国产基础软件崛起,政务+行业整体信创市场保持增长

1)华为捐赠或主导的三大Open系开源社区是国产基础软件崛起的起点,三大Open系开源社区发行版公司将从明年开始充分受益,增速有望超预期。市场担忧2022年国产化可能出现低谷,但产业链上下游公司预期2022年收入均同比今年保持较高增长,整体政务+行业应用国产化市场将保持较高增长。

2)我们看好在商业化领域取得成功以及服务器端软件国产化公司,重点推荐:东方通

智能驾驶:乘用车自动驾驶逐步落地,智能驾驶域控制器加速渗透

ADAS渗透率进一步提高,我们判断明年为L3及以上智能驾驶乘用车落地年份,同时会有越来越多车厂进行定点、加速布局。重要标志有如下三点:1)智能驾驶算力平台达到L3级智能驾驶需求;2)众多车厂也将在22-23年开始量产高等级智能驾驶车型,尤其是造车新势力,按照规划,蔚来、理想都将于2022年量产搭载Orin算力平台的车型,长城将量产搭载高通Ride平台车型;3)自动驾驶核心功能——城市NGP明年开始落地。重点公司:中科创达、德赛西威。

工业软件:国产化与精细化管理双需求,景气度持续向上

政策高度关注,国产化和精细化管理两条发展方向推动行业景气度持续向上。1)国产化大方向下,可用状态下的工业软件的市场空间变大,可与更多国内企业一起成长;2)制造业人口红利效应下降的情况下,工业软件可以提高企业生产管理效率,优化流程,提高效益。重点公司:中控技术。

建筑信息化:房地产调控趋缓,疫情好转交付回暖

短期地产调控政策趋于缓和,监管强调维护房地产市场平稳健康发展。“房住不炒”仍是地产行业政策主基调,未来房地产行业将走向整合,信息化、智能化将成为行业降本增效的基本要求。重点公司:广联达。

网络安全:行业β不用悲观,新赛道公司alpha更高

2021Q3受外因影响,行业主要公司整体增速一般,从订单情况看各家订单增速均在40%以上,我们预计Q4增速将保持或恢复30-50%增速区间,展望明年,行业整体增速尤其是企业端需求带动下,我们认为行业整体增速将高于今年。

重点推荐新赛道、高增速和基本面更强aphla个股:奇安信、安恒信息

金融IT:金融信创加速推进,资本市场改革释放红利

1)展望2022年,金融信创推动核心逐步试点国产替代;重点公司:长亮科技。

2)2021年以来政策红利释放和制度创新持续为证券IT厂商带来业务增量,预计2022年中国金融市场改革将持续推进,重点公司:恒生电子

医疗IT:精细化管理下的数字化标准持续提高

数字化标准持续细化,“以评促建”推进行业预算持续加码。预计2022年医院建设预算较2020、2021年有所提高,行业需求短期不会放缓;重点公司:卫宁健康、创业慧康。

风险提示:业务发展不及预期、竞争环境加剧。

(来源:中信建投)

责任编辑:bail

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