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巨丰投顾高级投资顾问陈昱成接受证券日报采访:特别提醒!仅剩2天,这只可转债将被强赎

2022-02-15 23:31
导读巨丰投顾高级投资顾问陈昱成对《证券日报》记者表示,强制赎回后,可转债的转股溢价率收敛,由于投资者大批量转股行为将发生,新发的股份将会稀释原股东权益,这会对正股价格造成一定的负面影响。如果强赎数量如果过大,会引发转债和正股的波动。

可转债将迎来一波赎回小高峰。据记者统计,截至2月15日,由于相关触发赎回条款,共有10只可转债将在2月17日至3月8日期间被上市公司强制赎回。专家建议,投资者及时关注转债赎回条款触发进度,及早转股或卖出。

2月28日为“东财转3”最后一个交易日和转股日。2月14日晚间,东方财富发布《关于东财转3赎回实施的第十一次提示性公告》显示,根据安排,截至2022年2月28日收市后仍未转股的“东财转3”,东方财富信息股份有限公司将按照100.18元/张的价格强制赎回;同日,奥瑞金发布公告称,根据安排,截至2022年2月28日收市后尚未实施转股的“奥瑞转债”,将按照100.05元/张的价格强制赎回。

除了上述2只可转债被强制赎回外,还有8只可转债将被上市公司强制赎回。具体来看,2月17日为“正元转债”最后一个交易日和转股日,截至2022年2月17日收市后仍未转股的“正元转债”,公司将按照100.67元/张的价格强制赎回。此外,2月22日为比音转债赎回登记日;2月23日为“中鼎转2”赎回登记日;2月24日,银河转债、星帅转债迎来赎回登记日;3月1日,同德转债、百川转债迎来赎回登记日;3月8日,核能转债迎来赎回登记日。

东方金诚研究发展部技术总监曹源源对《证券日报》记者表示,强制赎回是发行人在上市公司股价达到某些条件后,可提前赎回剩余未转股转债的权利。触发强制赎回条款后,发行人可以选择提前赎回或不提前赎回。不过,发行人选择提前强赎的主要目的是促成投资人尽快转股,由于绝大部分情况下赎回价格明显低于当期转股价值,及时抛售转债或转股对投资人而言是最优选择,因此发行人在发布提前赎回公告后,一般会预留一个月左右的时间,并多次公告提醒投资人及时转股。2021年以来,绝大部分退市转债是因为触发强赎条款后通过转股而退市。

对于强赎对市场有何影响的问题,曹源源表示,转债的预期投资收益主要来自正股期权收益。对正股价格的未来上涨预期会直接抬升转债价格及其转股溢价率。因此,当转债触发强赎条款、上市公司决定提前强赎后,由于正股期权价值消失,转债价格在剩余转股期内会迅速下降,并向转换价值靠拢,转股溢价率也会迅速向0%收敛;同时,正股价格在强赎公告后因投资人集中转股导致股权稀释,通常也会出现下降。

巨丰投顾高级投资顾问陈昱成对《证券日报》记者表示,强制赎回后,可转债的转股溢价率收敛,由于投资者大批量转股行为将发生,新发的股份将会稀释原股东权益,这会对正股价格造成一定的负面影响。如果强赎数量如果过大,会引发转债和正股的波动。

记者注意到,东方财富发布的公告提醒投资者,目前“东财转3”二级市场价格与赎回价格差异较大,投资者如未及时转股,可能面临损失,特别提醒债券持有人注意在限期内转股;奥瑞金也提醒投资者注意在限期内转股,因目前二级市场价格与赎回价格差异较大,投资者如未及时转股,可能面临损失。如存在被质押或被冻结的,建议在停止交易和转股日前解除质押或冻结,以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。

对此,曹源源表示,目前市场存量大部分转债转股溢价率处于高位,一旦触发强赎条款、上市公司公告提前赎回,转债价格短期内可能明显下跌,因此需要投资者及时关注转债赎回条款触发进度。

“对于已触发赎回条款、上市公司公告提前赎回的转债,应及时抛售转债或转股;对于即将触发强赎条款、转股溢价率较高的转债,随着市场强赎预期增强,转债价格可能在上市公司公告前两三个交易日出现向下调整,建议投资者及早卖出。”曹源源说。

陈昱成也提醒投资者,对于已达到强赎标准的转债要尽量规避,建议投资者理性参与转债品种。

曹源源还认为,即使上市公司公告不赎回后,转债价格会明显反弹回补前期跌势,但是否强赎的主动权在发行人,投资者与发行人进行条款博弈的难度较大,除非投资者对发行人进行充分尽调,确保不会实施强赎,否则不建议投资者博弈赎回条款。

(来源:证券日报网)

责任编辑:bail

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