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港口行业专题报告:7月下旬沿海枢纽港集装箱吞吐同比+18.5%,外贸吞吐增幅扩张明显

2022-08-05 09:19
导读7月下旬港口数据总体:沿海主要枢纽港口货物吞吐量;同比+18.5%,其中外贸吞吐量同比+12.7%7月下旬,沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比+18.5%。

7月下旬港口数据:

(1)总体:沿海主要枢纽港口货物吞吐量;同比+18.5%,其中外贸吞吐量同比+12.7%7月下旬,沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比+18.5%,较上一旬同比变动水平+4.3%增长14.2pct;其中外贸吞吐量同比+12.7%,较上一旬同比变动水平+5.9%增长6.8pct。

(2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+26.8%

7月下旬,八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+26.8%(上一旬+6.1%)。其中外贸箱吞吐量同比+29.3%(上一旬+7.3%),内贸箱吞吐量同比19.3%(上一旬+2.3%)。分港口看,大连港增长69%,上海港增长54%,宁波舟山港增长68%。

(3)重点货物吞吐量、港口库存

原油:重点港口原油吞吐量同比+16.1%,较上一旬水平-1.9%改善18.0pct;原油港口库存同比-5.3%,较上一旬水平-10.2%降幅收窄4.9pct。铁矿石:重点港口铁矿石吞吐量同比+16.7%,较上一旬水平同比+24.2%下滑7.5pct。铁矿石港口库存同比+17.5%,较上一旬水平同比+14.3%上升3.2pct。煤炭:秦皇岛港和神华黄骅两港煤炭吞吐量同比+27.1%,较上一旬水平同比+12.6%增加14.5pct。7月31日,两港库存同比增加26.4%,较7月20日减少8.4%,其中秦皇岛港库存558万吨。

收费政策调整料对港口影响偏中性,继续关注集装箱装卸费率调整

收费政策调整料对港口影响偏中性:3月2日,《交通运输部国家发展改革委关于减并港口收费等有关事项的通知》调整两处港口计费方法:1)取消港口设施安保费的政府定价,改为市场调节价,纳入港口作业包干费作为子项,且该项收费不得高于原收费标准,并非削减或取消;2)分类调整引航(移泊)费计费结构,实行不同比例的价格调整,定向降费与港口收益并无关联。

继续关注集装箱装卸费率调整:去年12月1日,宁波港公告自2022年1月1日起对船公司20英尺、40英尺的空重箱装卸船费实行25.4%左右的涨幅;去年12月3日,上港集团公告内贸20英尺重箱中转费提升约50%;去年12月8日,广州港公告自2022年1月1日起对普通外贸重箱驳船集港方式的港口作业包干费上调约8%,对普通外贸重箱拖车集港方式以及空箱费用上调约19%;2月9日,青岛港QQCT公告外贸40英尺及20英尺重箱装卸费分别上调约14%、12%。

敏感性测算:调价将有望带来收入端增量,但并不存在边际成本。我们假设各港口综合集装箱业务价格上调10%、综合所得税率25%测算:

1)上港集团:2021年集装箱营收149.06亿元,总归母净利润146.82亿元,综合价格如上涨10%(对应集装箱营收增长10%),静态利润弹性8%左右;

2)宁波港2021年集装箱相关收入67.48亿元,总归母净利润43.32亿元,综合价格如上涨10%(对应集装箱营收增长10%),静态利润弹性12%左右;

3)青岛港2021年负责集装箱业务的QQCT(参股51%)营收41.89亿元,青岛港总归母净利润39.64亿元,集装箱价格如上涨10%(参股QQCT营收增长10%),静态利润弹性8%左右。

宁波港、上港集团、广州港、青岛港QQCT本次装卸费调价系对于公示价格的调整,但需要注意,公开费率与实际跟船公司签订的协议费率或存在差异,不排除对不同船公司客户采取不同幅度的价格策略。

(来源:浙商证券)

责任编辑:linpy

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