巨丰视角：央行喊话！海外迎来“救市潮” A股节前能否见底？

观点：尽管8月PMI继续维持荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，央行就汇率市场再度喊话，市场或受到提振短期有企稳提振。而海外多国“救市潮”下市场迎来反弹，也有助于A股情绪提振。基本面和政策面稳定下，“国庆底”或将逐步形成，可持仓过节，博弈节后可能的波段行情。

昨日盘后，针对汇率问题，央行再度发声。央行警告“炒汇”行为：不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输！

央行的表态，首先态度很明确，稳汇率是底线，一旦到了不能容忍的地步，央行不会坐视不管；其次，人民币对美元是贬值，但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半。人民币对非美货币还是升值的，对欧元、英镑、日元明显升值，其实还是比较强势的。而央行更多的给市场信心。此外，央行发声更多的提醒和遏制市场的投机炒作。对于股市来说，汇率问题也有较大的影响。美元整体“收割”下，全球资产都遭到抛售，A股自然不会独善其身。海外资产配置A股意愿降低，市场信心也会遭受打击。虽然央行发声对股市没有实质性利好，但是信心上会有提振。

除此之外，根据券商中国的报道，多国也兴起“救市潮”，各国政府正掀起一轮“救市潮”。其中，英国央行于9月28日发布声明称，将“以任何必要的规模”临时购买英国长期国债，以恢复英国债券市场秩序；同一天，韩国更是紧急出台了“救市组合拳”：韩国财政部宣布，将于9月30日紧急回购2万亿韩元债券；韩国金融服务委员会准备启动股市平准基金，同时正在研究禁止卖空的方案。

很明显，美联储货币紧缩周期下，美元不断走强，全国多数资产遭到抛压，对各国资本市场带来较大压力。美股道指此前进入技术性熊市以来，对各国股市也带来很大的负面影响，亚太指数悉数杀跌，韩国以及日本股市走低下不断刷新阶段新低，而A股也没能独善其身。所以，这种影响之下，“救市”或是接下来的趋势，而我们需要关注的是是否有更多的国家参与进来。

回到A股市场，相对于美国，我们经济面处于不同的周期，而货币政策也有较大的差别，整体复苏以及流动性稳定下，对市场支撑和提振的基础依旧。此外，经历波段的调整之后，当前估值也处于历史低位，整体具有中期和战略配置价值。一旦海外市场调整趋势有所放缓，A股又将回归自我，结构性向好的趋势也有望延续。当然，参考当前技术面分时的底背驰以及国庆后一周季节效应上一般走强，我们对于可能的“国庆底”保持乐观。

因此，连续调整后，随着两市成交的极度萎缩，阶段下行空间基本封杀，调整尾声之际，随时都有反弹的可能；而一旦节后市场资金回流，海外“救市潮”情绪提振，节后整体上行值得期待。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）