首页 巨丰内参 股民学院 数据研究 好股票 投资者教育 关于我们
咨询与投诉400-633-5058
首页 > 巨丰内参 > 头号研报 > 正文

机构研选:出版龙头+经管类图书深厚积淀+全渠道全流量营销网络,看涨15%

2022-11-25 10:04
导读公司是出版龙头,以优质内容树立的品牌优势,能够帮助其获得渠道合作的话语权,与平台相互赋能,并能够探索更多元化形式的内容变现。未来有望在主题出版、少儿科普、英语分级读物等细分领域推出新品并带来增量。

传媒涉及的领域很广,通信、数媒、出版、广播、电视、电影、广告、网络、文化产业、新媒体等等。图书出版是传媒行业细分领域。全民阅读的政策推动及知识付费崛起等趋势下,国民阅读习惯保持良好的发展态势。自2014年以来,中国图书零售市场码洋规模均维持两位数增速。随着线下流量向线上流量转变,出版龙头股有望最受益,今天带来具备全渠道的出版龙头股,让我们来看看该股的投资逻辑。

供给端集约化趋势渐强,阅读习惯养成奠定需求端基础

文化产品不仅能够满足国民精神文化生活,提高居民生活幸福感,同时文化产业的发展还能够带动关联产业发展,对国民经济产业结构转型升级、增强国家软实力发挥重要作用。随着国民经济的快速发展,我国文化产业在国民经济的地位不断提升,2019年我国文化产业增加值为4.44万亿元,占GDP比重为4.50%,较2010年上升1.75pct。出版行业作为其中的细分领域,经历由原来的国有事业单位体制格局到市场化与产业化运作的发展进程,发展初具规模。据《新闻出版产业分析报告》数据显示,2019年全国出版印刷和发行服务实现营业收入1.89万亿元,同比增长1.1%,其中与图书市场相关的图书出版收入989.65亿元,同比增长5.59%,出版物发行收入3196.54亿元,同比增长2.57%,此外2019年数字出版营业收入超9800亿元,同比增长约17.64%。

从图书行业上游生产来看,新书供给持续收缩,重印图书占据主体

2019年全国共计出版图书106亿册,同比增长5.89%,定价总额达2179亿元,同比增长8.79%,其中新出版图书品种22.50万种,同比减少8.94%,重版图书品种28.10万种,同比增长3.23%,上游图书供给在经历高速扩张的十年后,新书投放市场已有明显回落,基本维持在25万种/年左右。2020年,全国各出版单位共计申报新书选题26.84万种,较2019年减少约3%,虽然疫情好转与出版业复工复产后新书CIP数量月环比企稳回升,但总量下降的趋势依旧延续。我们认为,由于政策监管总量控制书号规模以及下游读者对图书内容品质要求不断提高,推动了图书出版供给侧改革,内容集约化生产与运营有望成为上游图书出版的发展新趋势,因此预计未来新书的投放品种会继续收缩,而重版图书在经历过市场选择与验证后,在出版社打造品牌化、精品产品线中的重要程度将会抬升。

从图书阅读需求端来看,虽然多元化的文化娱乐方式挤占了国民的闲暇时间,但在全民阅读的政策推动及知识付费崛起等趋势下,国民阅读习惯保持良好的发展态势。据全国国民阅读报告数据,目前我国全民阅读普及率已经处于较高的水平,2020年我国成年国民综合阅读率为81.30%,其中图书阅读与数字化阅读是成年国民阅读率最高的两种媒介:2020年我国成年国民图书阅读率为59.5%,较2019年上升0.2pct,数字化阅读接触率为81.3%,较2019年上升0.2pct。从用户粘性的不同维度来看,纸质图书的优势在于国民纸质图书的阅读数量较高,而数字化内容阅读的时长更长。2020年成年国民人均图书阅读量为4.7本,较2019年4.65本增加0.05本,电子书阅读量为3.29本,较2019年2.84本增加0.45本;纸质图书的日均阅读时长为20.04分钟,而手机端、互联网、电子阅读器的日均阅读时长分别为100.75分钟、67.82分钟、11.44分钟。由于阅读已经成为居民日常文娱消费的范畴,数据显示2020年成年国民阅读量在10本及以上的人群比重较2019年有所上升,因此随着深度阅读人群规模正在持续扩大,图书消费与数字阅读内容需求预计还将不断提升。

自2014年以来,中国图书零售市场码洋规模均维持两位数增速,到2019年图书零售市场码洋规模突破千亿,达到1022.7亿元。2020年,图书零售市场受到疫情的短暂冲击,码洋规模同比减少5.08%至970.8亿元,但自2020Q2行业复工复产后,图书销售呈现回暖态势,到2021年上半年码洋规模同比增长11.45%,重回两位数增长通道,整个图书零售市场保持疫情防控常态化下的恢复性增长态势。从码洋规模驱动因素来看,我们认为近年来码洋规模的增长一方面来自图书销量的提升,2020年图书动销品种达到214万,较2014年132万种年复合增长8.39%,2021年1-8月动销品种达194.3万种;另一方面来自图书定价增长的驱动,近年来由于读者对阅读体验的要求提高,图书纸张、印制、版权等成本提高,导致新书定价不断走高,2020年图书平均定价达70.83元,其中新书定价中位数达48元,较2014年分别增长49.62%和60%。

今天带来一只出版龙头,让我们来看看该股的投资逻辑:

1、公司是出版龙头,以优质内容树立的品牌优势,能够帮助其获得渠道合作的话语权,与平台相互赋能,并能够探索更多元化形式的内容变现。未来有望在主题出版、少儿科普、英语分级读物等细分领域推出新品并带来增量。

2、在营销与渠道端,公司能够快速响应线上流量趋势的转变,组建自有直播团队,有效带动少儿图书销售及客群向低线城市扩张,以自主运营的方式把控选品与折扣,优化费用投入。

3、线下实体门店则积极向轻资产模式、主题店及线上转型和优化,应对市场变化的同时进一步巩固中信书店品牌的影响力。看好其内容价值以及渠道管控能力。根据自由现金流量贴现(FCFF),机构看涨15%。

来源:

东方证券-中信出版-300788.SZ-中信出版2022Q3点评:营销渠道构建成熟,静待业绩拐点-20221101

国信证券-中信出版-300788.SZ-降本增效,22Q2业绩环比改善-20220901

山西证券-中信出版-300788.SZ-拓宽内容渠道边界,出版龙头亟待突破-20211217

完整研报,移步好股票APP脱水研报栏目观看



粉丝特惠:好股票APP五个热门产品任选一款,体验五天!欢迎下载注册体验!

责任编辑:bail

免责声明:陕西巨丰投资资讯有限责任公司(以下简称"巨丰投顾")出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件,因此,投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上,才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述,因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息,相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见,因而仅供投资者参考之用,投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据,巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效,巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据,所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。
相关内容版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

建议意见反馈 jiangy@jfinfo.com
相关文章
更多>>
机构研选:优质沙坦原料药龙头+制剂、CDMO转型顺利,机构看好公司毛利持续修复

机构研选:优质沙坦原料药龙头+制剂、CDMO转型顺利,机构看好公司毛利持续修复

头号研报 2022-12-09 10:25
机构研选:靶材龙头+国产替代+产品迭代,需求提升下龙头股受益

机构研选:靶材龙头+国产替代+产品迭代,我国显示面板靶材需求有望持续高速,需求提升下龙头股受益,机构看涨90%。

头号研报 2022-12-08 10:02
板块研报:机场航运需求将恢复 白羽肉鸡行业景气度高

伴随着国际航线的有序恢复,枢纽机场营收有望逐步恢复,继续看好枢纽机场流量入口的垄断地位,继续看好机场免税销售额的持续增长。

头号研报 2022-12-07 15:45
机构研选:化妆品代工龙头+定增预案落地+产能利用率提升,公司业绩拐点望显现

​化妆品行业产业链整体稳步增长,结构性变化催化代工环节价值占比提升。随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起,国际品牌加速向中国市场扩张,渠道与营销方式的变革,消费者需求的不断细化,化妆品市场竞争日趋激烈。品牌方需要不断推陈出新,来把握消费者的需求。在市场竞争日趋激烈的背景下,推新需求增加有利于生产向代工厂转移。今天带来这么一只化妆品代工龙头,让我们来看看该公司的投资逻辑。

头号研报 2022-12-07 10:56
机构研选:环卫装备服务龙头+新能源装备采购量有望释放,机构看好估值修复

机构研选:环卫装备服务龙头+新能源装备采购量有望释放,服务网络遍布全国,“装备+服务”协同发展优势,机构看好估值修复。

头号研报 2022-12-06 14:29
板块研报:机场航运需求逐步恢复 券商板块估值处于历史低位

国信证券研报表示,伴随着国际航线的有序恢复,枢纽机场营收有望逐步恢复,继续看好枢纽机场流量入口的垄断地位,继续看好机场免税销售额的持续增长。

头号研报 2022-12-05 15:28
机构研选:瓷砖龙头+回购彰显展信心+龙头市占率将提升,机构看好公司未来

机构研选:瓷砖龙头+回购彰显展信心+龙头市占率将提升,机构看好公司未来。

头号研报 2022-12-05 11:11
机构研选:光电子产业龙头+兆瓦级超导加热装置供应商,未来三年归母净利复合增速望达40%

机构研选:光电子产业龙头+兆瓦级超导加热装置供应商,未来三年归母净利复合增速望达40%

头号研报 2022-12-02 10:25
巨丰半月刊:地产稳融资三箭齐发 板块展开修复性行情

近期关于地产“三支箭”的持续推出信号意义明确,表明监管层稳地产态度坚决,后续包括需求端、信用端在内的政策组合拳仍值得期待。稳融资三箭齐发下,行业流动性有望修复,地产产业链估值有望修复。

头号研报 2022-12-01 15:16
机构研选:乳制品龙头+品牌和渠道具备统治力+净利率仍将小幅提升,看涨48%

基于中国巨大的人口基数,乳制品一直是消费大国。同时乳制品领域也是在食品饮料行业里仅次于白酒的细分赛道之一。而虽然行业已度过高速发展期,增速逐步放缓,但是基于龙头股产品发展可持续性,随着产品结构提升及奶价回落所带来的毛销差提升,乳制品龙头有望受益行业产品升级,今天就带来这么一只乳制品龙头,让我们来看看

头号研报 2022-12-01 10:34

金股预测

战绩回顾

股票名称:皇庭国际
最高涨幅:+91.75% 入选日期:2021-12-30

【上榜理由】股价近两年一直在5元以下震荡,一旦带量突破,有望创下近两年新高。...

股票代码 股票名称 入选日期 期间涨幅
002207 准油股份 2022-02-25 +91.59%
300249 依米康 2022-02-21 +84.41%
300636 立昂技术 2022-03-09 +39.29%
002620 瑞和股份 2022-02-28 +26.23%
002331 皖通科技 2022-02-25 +23.21%
客户服务热线:4006-335-058举报投诉电话:010-83890552编辑部电话:4006335058
营业执照[916100006237502038] 经营证券期货业务许可:916100006237502038
增值电信业务经营许可证[B2-20170036] 广播电视节目制作经营许可证(陕)字第01975号 出版物经营许可[西高开 新出发 零字第391W号]
陕ICP备11010759号-2 陕西巨丰投资资讯有限责任公司 版权所有 Copyright © 2012-2022, All Rights Reserved
风险提示:股市有风险,投资需谨慎!