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板块研报:机场航运需求逐步恢复 券商板块估值处于历史低位

2022-12-05 15:28 作者:赵玲
导读国信证券研报表示,伴随着国际航线的有序恢复,枢纽机场营收有望逐步恢复,继续看好枢纽机场流量入口的垄断地位,继续看好机场免税销售额的持续增长。

l机场航运

周一,机场航运板块表现活跃,海航控股、厦门空港、深圳机场、白云机场等个股表现强势。

消息面,国务院发布优化防控“二十条”,缩短入境集中隔离时间、取消入境航班熔断机制等,防控措施进一步优化。

西南证券研报表示,2022冬春航季时间为 2022 年 10月 30 日至 2023 年 3月 25日,该航季将新增 51条航线;吉祥航空将新增南京-东京航线,其赴日航线恢复至 3条;国务院取消入境航班熔断机制,放宽入境人员隔离政策;南航取消赴华国际航班航前闭环管理。随着多轮民航纾困政策落地及国家疫情防控形势总体向好,我国民航生产平稳运行。

国信证券研报表示,乘机出行的人群本就是最积极、最活跃的群体,当前该行或许已经迎来了出行复苏的曙光。历史上航空股景气高点的PE估值往往在10X以上,民营航司更高,显著高于传统周期股,当前股价仍未完全反应业绩全面反转的预期,推荐三大航、春秋吉祥华夏航。伴随着国际航线的有序恢复,枢纽机场营收有望逐步恢复,继续看好枢纽机场流量入口的垄断地位,继续看好机场免税销售额的持续增长。

对于投资标的,光大证券研报表示,随着新冠疫苗/治疗技术的不断推进,航空客运需求必将逐步恢复,一线机场公司、航空公司价值重估是确定性事件,股价短期波动不改航空机场板块上涨趋势。推荐中国国航、春秋航空、白云机场,建议关注中国东航、南方航空、吉祥航空、深圳机场、上海机场和华夏航空。

建议重点关注:海南机场

海南机场(600515):公司通过卡位海南枢纽机场及核心商圈物业等自贸港优质资产,布局机场业务、免税及商业业务、地产业务、物业业务、其他业务五大板块。其中,三亚凤凰机场(持股77.36%)、美兰机场免税店(持股49%)、海口日月广场是贡献利润的核心资产。受本土疫情反复影响,公司机场业务及免税业务恢复进程被频繁干扰,短期来看影响仍将持续,业绩承压。但长期来看,公司作为岛内优质机场资产和免税物业的所有者,自贸港需求红利持续释放之下,长期成长空间可期。

l券商

周一,券商板块活跃走强,国联证券涨停,广发证券、东方财富、中信建投等跟涨。

消息面,近期两市成交额明显提升,11月A股日均股票成交额10529亿,环比+60.8%,影响市场的两大因素房地产与疫情均出现明显的边际改善。

中信证券研报表示,涉房上市企业再融资松绑,资本市场交投活跃度提升,短期利好证券板块估值修复,长期扩容提升投行业务收入。短期来看,证券板块面临的估值压制是市场担忧防控边际宽松后疫情数据反弹对经济复苏的进一步扰动及四季度债市投资收益率下行对自营业绩的冲击,而房地产等行业刺激政策超预期出台将修复投资者对2023年宏观经济的预期,从而提升券商行业估值。

广发证券研报同样认为资本市场有望底部回暖,证券行业平流缓进。主要原因有两点:1)交易环境有望改善:防疫政策优化、美国加息趋缓、资产质量改善等三大因素共振,资本市场有望底部回升。2)政策环境稳中求进:发挥居民财富管理功能的定位将更加坚定,将继续引导和鼓励各类中长期资金入市,资产管理和财富管理业务有望迎来新机遇。

开源证券研报认为稳增长政策持续发力可期,权益市场风险偏好提升,券商板块估值和机构配置位于历史低位,看好当下板块超额收益。首推小市值且成长确定性较强的指南针和国联证券,受益标的同花顺和中国银河;推荐大财富管理主线广发证券、东方证券和东方财富,投行线条推荐国金证券和中信证券。

建议重点关注:广发证券、国联证券

广发证券(000776):公司是国内首批综合类证券公司。公司无实际控股人,三大股东多年稳定持有。持续均衡、多元化的股权结构为公司形成良好的治理结构提供了坚实保障,确保公司长期保持市场化的运行机制,有利于实现公司的持续健康发展。公司积极推动大集合产品转型,资管规模大幅增长。同时公司控股广发基金,参股易方达基金,大资管业务发展前景广阔。易方达基金和广发基金非货公募基金月均规模分别位列市场1/2名,处于行业龙头地位,为公司贡献可观收入。

国联证券(601456):在国内券商同质化严重的背景下,国联证券推陈出新,坚持以客户需求为中心,不断创新经营模式,预计公司未来将聚焦主业加速财富管理转型,加码大投行业务布局,未来公司各项业务将呈现高成长性。截至2022Q3,公司实现投资银行业务净收入4.24亿元,同比+35.55%。截至2022年9月末,据Wind数据统计,公司2022年共完成主承销项目5单,规模达59.43亿元。公司将在持续深耕无锡地区业务储备的同时,抓住北交所及全面注册制改革的机遇,扩大业务范围及区域,推进股权业务再上新台阶。

(作者:赵玲,执业证书:A0680615040001)

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股票名称:皇庭国际
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002207 准油股份 2022-02-25 +91.59%
300249 依米康 2022-02-21 +84.41%
300636 立昂技术 2022-03-09 +39.29%
002620 瑞和股份 2022-02-28 +26.23%
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