首页 巨丰内参 股民学院 数据研究 好股票 投资者教育 关于我们
咨询与投诉400-633-5058
首页 > 巨丰内参 > 头号研报 > 正文

机构研选:化妆品代工龙头+定增预案落地+产能利用率提升,公司业绩拐点望显现

2022-12-07 10:56
导读​化妆品行业产业链整体稳步增长,结构性变化催化代工环节价值占比提升。随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起,国际品牌加速向中国市场扩张,渠道与营销方式的变革,消费者需求的不断细化,化妆品市场竞争日趋激烈。品牌方需要不断推陈出新,来把握消费者的需求。在市场竞争日趋激烈的背景下,推新需求增加有利于生产向代工厂转移。今天带来这么一只化妆品代工龙头,让我们来看看该公司的投资逻辑。

化妆品行业产业链整体稳步增长,结构性变化催化代工环节价值占比提升。随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起,国际品牌加速向中国市场扩张,渠道与营销方式的变革,消费者需求的不断细化,化妆品市场竞争日趋激烈。品牌方需要不断推陈出新,来把握消费者的需求。在市场竞争日趋激烈的背景下,推新需求增加有利于生产向代工厂转移。今天带来这么一只化妆品代工龙头,让我们来看看该公司的投资逻辑。

中国化妆品市场始终保持增长,且在全球市场中占比较大、增速快

根据欧睿数据,2021年中国美妆市场规模达5686亿元,2016-2021年CAGR为10.9%,2021-2026E年预计CAGR为7.5%。然而国内化妆品消费金融仍有进一步提升空间,2021年中国化妆品人均消费额为63美元,显著低于日韩欧美国家,约为日韩消费水平的1/4,美国消费水平的1/5。

11.jpg

代工厂在产业链中的价值占比较低

根据价值链拆分,在出货价为100元左右的终端产品中,其中原材料成本为10元左右,代工厂加价5元左右,品牌商加价30元左右,经销商加价20元左右,电商平台加价35元左右,销售至消费者手中。

22.jpg

2025年化妆品代工厂规模可达600-1200亿元

1、根据灼知咨询,2021年化妆品代工厂规模为394.2亿元,占整体化妆品行业规模的比例约为7%,2025年代工厂规模达到623亿元。

2、根据上述的价值链拆分,代工厂的价值链占比在15%左右,假设2025年代工厂在整体产业链中的价值占比为15%,则根据欧睿的中国美妆市场规模预测数据,测算2025年的代工厂规模可达1148亿元,空间较大。

驱动力:新锐品牌增加&行业竞争加剧,代工需求不断增长

新锐品牌不断涌现,小规模企业占比提升。根据艾瑞咨询,2020年中国本土美妆市场规模达1576亿元。新锐本土护肤市场规模达170亿元,新锐本土彩妆市场规模达128亿元。中国新锐本土美妆市场规模占整体本土美妆市场的18.9%。截至2022年3月,我国共有在业存续的化妆品相关企业1247.1万家,从注册量上看,近10年全国化妆品相关企业注册量总体呈波动上升趋势,2020年注册量达279.8万家,同比增长10.9%。2021年共新增437.5万家相关企业,同比增长56.3%,是近十年注册量最多的一年。而根据化妆品观察网的统计,2021年收入规模超过10亿元的企业仅有38家,市场中大部分企业规模不足10亿元。

新锐品牌数量增加刺激代工需求增长

一级市场对美妆赛道的助力、“Z世代”对国货的认可,以及新媒体渠道带来的流量红利使得化妆品品牌的入局者不断增加。对于新锐品牌来说,自建工厂的资金门槛较高,且品牌本身认知度不高,大型代工企业的生产研发能力可以为其背书。选择代工厂既可以降低成本,又可以减少公司重资产的投入,控制投资风险。与此同时,品牌方也可以将有限精力集中在更具有比较优势的环节,包括品牌建设、研发设计、渠道营销等等方面,实现利润最大化。

在市场竞争日趋激烈的背景下,推新需求增加有利于生产向代工厂转移

随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起,国际品牌加速向中国市场扩张,渠道与营销方式的变革,消费者需求的不断细化,化妆品市场竞争日趋激烈。品牌方需要不断推陈出新,来把握消费者的需求。新锐品牌多数不具备制造端优势,代工厂更好地满足了新锐品牌对弹性产能与个性化研发的需求;而成熟品牌多数有自建工厂,代工厂对供应链上下游的渗透也可以弥补本土化的短板与外部风险影响下产能的缺失。

今天带来化妆品代工龙头,让我们来看看该股的投资亮点:

1、该公司为化妆品代工龙头,化妆品代工行业蓬勃发展,格局分散有望向龙头集中。

2、公司近期的多项股权资产变动计划,向市场传递积极转型的信号。

3、随着化妆品下游格局的变化,以及产品备案数量的增加,公司订单的边际改善,产能利用率有望提升。此外,监管趋严以及市场竞争加剧,代工行业格局有望向公司集中。期待公司业绩拐点出现。

来源:民生证券、国元证券

粉丝特惠:好股票APP五个热门产品任选一款,体验五天!欢迎下载注册体验!

责任编辑:hec

免责声明:陕西巨丰投资资讯有限责任公司(以下简称"巨丰投顾")出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件,因此,投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上,才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述,因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息,相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见,因而仅供投资者参考之用,投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据,巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效,巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据,所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。
相关内容版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

建议意见反馈 jiangy@jfinfo.com
相关文章
更多>>
巨丰半月刊:消费电子景气度仍欠佳 医药板块估值历史低位

从行业基本面来看,根据产业调研情况,终端消费电子需求景气度仍欠佳,虽新能源汽车增长动能强劲但占比仍较小,短期难以弥补消费电子下滑对行业景气度带来的冲击。

头号研报 2023-02-01 15:26
机构研选 | 世界级玻纤龙头+应用领域拓宽+成本控制力强,机构看涨19%

机构研选 | 世界级玻纤龙头+应用领域拓宽+成本控制力强,降本增效成果明显,盈利能力领先同业。机构看涨19%

头号研报 2023-02-01 13:15
机构研选 | 汽车电子龙头+基本盘地位稳固+借力HUD步入快速增长期,机构看好公司发展

国内企业有望在AR-HUD方向弯道超车。成本、体积、本地化与软件研发成HUD供应商的核心能力,本土厂商研发正持续突破且有本地化优势。

头号研报 2023-01-31 10:03
机构研选|智能驾驶自主龙头+渗透率快速提升+订单丰富,公司增长有望持续超越行业

机构研选 | 智能驾驶自主龙头+渗透率快速提升+订单丰富,公司增长有望持续超越行业。

头号研报 2023-01-30 11:26
机构研选 | 种业龙头+种子安全+国常会释放利好,机构看好公司打开利润空间

国务院常务会议强调,不误农时抓好春耕备耕,为提升粮食稳定供应能力、保持物价平稳打牢基础。该公司为我国领先的“育繁推一体化”种业企业。科研实力行业领先,转基因先发优势明显。在国内粮价高位运行趋势下,有望进一步打开利润空间。

头号研报 2023-01-29 14:02
机构研选 | 过去11年春节后市场上涨概率超7成 2月这些板块望领涨

从数据看,节前持股并在节后持有20个交易日的话,获得相对较高收益的概率较大。通过对过去十年的行业上涨概率的统计,2月农林牧渔、纺织服饰上涨概率达90%。

头号研报 2023-01-26 09:36
机构研选| 云母提锂+不锈钢线材龙头,归母净利望增100%,机构看涨30%

机构研选| 云母提锂+不锈钢线材龙头,归母净利望增100%,未来10年储能电池复合增长率将高于动力电池,继续支撑锂需求,机构看涨30%。

头号研报 2023-01-22 13:51
机构研选 | PCB龙头+发力封装基板+产能释放,机构看涨30%

机构研选 | PCB龙头+发力封装基板+产能释放,下游需求成长性较强的细分领域在:汽车电子、数据中心和载板,机构看涨30%。

头号研报 2023-01-20 10:28
机构研选 | 国内重卡发动力龙头+布局氢燃料电池产业链+商业化落地前景可期,机构看涨50%

该公司为重卡发动力龙头,重卡动力总成市场龙头地位稳固,构建产业链+技术优势护城河。主业市场地位稳固,行业需求恢复,公司主业将受益。积极拓展非道路产品及海外市场,有助于弱化商用车周期性影响。深入布局氢燃料电池产业链,商业化落地打开成长空间。机构预计未来三年公司归母净利润年复合增速达9.7%,机构看涨50%。

头号研报 2023-01-19 11:09
板块研报:数据安全产业规模超千亿 年复合增增长率超30%

周三,数据安全板块表现活跃,恒久科技涨停、信安世纪、安恒信息、优刻得—W、奇安信—U、久远银海等跟涨。

头号研报 2023-01-18 15:04

金股预测

战绩回顾

股票名称:皇庭国际
最高涨幅:+91.75% 入选日期:2021-12-30

【上榜理由】股价近两年一直在5元以下震荡,一旦带量突破,有望创下近两年新高。...

股票代码 股票名称 入选日期 期间涨幅
002207 准油股份 2022-02-25 +91.59%
300249 依米康 2022-02-21 +84.41%
300636 立昂技术 2022-03-09 +39.29%
002620 瑞和股份 2022-02-28 +26.23%
002331 皖通科技 2022-02-25 +23.21%
客户服务热线:4006-335-058举报投诉电话:010-83890552编辑部电话:4006335058
营业执照[916100006237502038] 经营证券期货业务许可:916100006237502038
增值电信业务经营许可证[B2-20170036] 广播电视节目制作经营许可证(陕)字第01975号 出版物经营许可[西高开 新出发 零字第391W号]
陕ICP备11010759号-2 陕西巨丰投资资讯有限责任公司 版权所有 Copyright © 2012-2022, All Rights Reserved
风险提示:股市有风险,投资需谨慎!