巨丰微策略：中国资产全线反攻！ A股回升或已经开启？

观点：5月PMI继续回落至荣枯线下方，经济弱复苏得到夯实。不过，国内经济复苏能见度整体提升、全年经济目标完成也仍是大势所趋。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，指数连续调整或多重积极信号显现，而A股和港股全线反弹下，中国资产的悉数上行给市场带来信心提振，预计A股整体反弹开启。但情绪回升仍需积累以及基本面回升仍需夯实下，不宜过于乐观，整体结构性行情依旧。

今日，两市迎来近期为数不多的高开，开盘后消费以及地产等产业链快速拉升，带领指数震荡走高，而随后金融股的拉升，使得指数再次上行，并创下近7个交易日以来的新高。午后，指数为高位震荡，多板块上行下，市场尾盘继续走高，全天高开高走，阶段反弹或逐步开启。盘面上，家用电器大涨领衔，建筑材料、房地产、有色金属、基础化工以及轻工制造、食品饮料等涨幅居前，而仅有国防军工等少数板块走低。而与此同时，港股市场也迎来上行，中国资产表现优异。

全天，市场迎来几个明显的特点：1、高开高走。这是5月23日下跌以来比较少见的，在昨日市场试探性攻击的基础上，这里的实实在在的上攻，也是短期可能走强的最有力的证明；2、板块几乎普涨，个股涨少跌多。这是此前很长一段时间没有的，3000多支个股的上涨，也代表着市场交投热情的回升；3、人民币拉升，北向资金大幅回流。美元兑离岸人民币昨日在7.14附近之后开始升值，今日盘中一度上涨至7.08。此前人民币持续贬值下外资回流，而人民币升值下北向资金大幅净流入，给市场带来极大的信心。

为什么市场突然迎来转机？一方面，消息上，证券时报报道称，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）对菲律宾正式生效，标志着RCEP对15个签署国全面生效。商务部表示，这将为我国企业带来红利和实惠。A股和港股市场都出现了一定幅度的上涨，人民币更是直线拉升。另一方面，全球经济离不开中国趋势下，市场情绪提振。无论是中美商务部长会见，还是马斯克以及诸多国际企业大佬访华，都说明中国和全球经济密不可分，对国内产业以及整体的信心带来提振。此外，近期海内外宏观面影响减弱以及场内交投热情回升，也是刺激市场全线上行的重要因素。

多重积极信号下，市场反弹是否稳了？投资者如何应对？短期A股在经历5月大幅回调，降至1月初点位，估值处于历史中低水平，在多方积极信号提振下，6月份股市回升的概率较大。此外，经济弱复苏下，政策增量预期会持续发酵，对市场带来正向刺激。但是需要注意的是，预期行情下，要留意预期变化带来的预期差。比如国内政策不及预期以及海外影响超预期可能下，对于可能的反弹会有抑制，叠加经济的弱复苏，对这里整体上行行情的力度要适当降低预期。所以，暂时还是以反弹对待，关注成交量变化的同时，国内政策的提振以及海外因素的抑制的预期，或是影响市场阶段走势的关键。

对于投资者来说，短期情绪持续释放有望迎来回升，整体有利于指数的反弹，战略投资者低吸之外，波段投资者也可逢低进场博弈，重点关注TMT以及中特估行情外，也可从中报业绩预增方向，关注景气度持续以及业绩回升的板块的机会。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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