机构研选 | 暑期出行预订逐步升温！酒店餐饮等板块有望率先爆发

下半年暑期旺季和十一黄金周刺激下国内出游需求加速释放，旅游出行板块业绩有望得到释放，建议关注左侧布局机会。今年旅游出行复苏确定，下半年旺季到来，业绩释放有望成为催化剂。机构建议关注业绩弹性较大的旅游景区、餐饮宴会、酒店等板块。

在线旅游平台发挥枢纽作用，协调上下游资源匹配

在线旅游是互联网+时代的产物，是指旅游消费者在线预定旅游产品或服务，通过在线支付或线下支付的方式获取旅游资源的商业模式。在线旅游平台的主要盈利模式包括代理模式、批发模式和平台模式。代理模式下，平台收入主要来自佣金，平台不承担库存压力；批发模式下，平台主要通过高买低卖专区差价；平台模式下，平台仅为商家和消费者提供比价，收取软件平台使用费，以广告营销方式进行流量变现。

疫后旅游业迅速回暖，在线旅游市场渗透率持续增长

2023年第一季度，国内旅游总人次达12.16亿，接近2022年年度总人次的一半。“五一”假期期间，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，实现国内旅游收入1480.56亿元，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。疫情加速在线旅游渗透率，2023年第一季度在线旅游渗透率达60.6%，较2019年第一季度增长56.2%；在线旅游预定交易额达7875亿元，同比增长76.1%，创历史新高。

在线住宿/交通/度假市场的恢复，驱动在线旅游市场规模回升

在线旅游市场主要包括在线住宿、在线交通和在线度假三大市场，综合对三大市场的未来预测，预计2026年在线旅游市场规模将超过2万亿元，2023-2026年市场规模分别达到17651/19217/20784/22350亿元，同比增速为9.7%/8.9%/8.2%/7.5%。

在线旅游市场呈现出“一超多强”的局面，短视频平台崭露头角

2021年，在线旅游市场CR3为71.7%，携程、美团和同程分别占比36.3%/20.6%/14.8%。在获取信息方面，2023年3月，74.9%的用户使用短视频获取旅游信息，超过使用传统OTA获取旅游信息的用户占比。在旅游预定服务方面，2023年3月，6.9%的用户通过短视频平台预定旅游服务。

疫情管制放开以来，人们的出行旅游需求持续释放，行业景气度不断升高。根据文旅部数据，2023年一季度，国内旅游总人次12.16亿，比上年同期增加3.86亿，同比增长46.5%。国内旅游收入（旅游总花费）1.30万亿元，比上年增加0.53万亿元，增长69.5%。

持续向好的旅游需求也带来了业绩方面的反馈。近日，同程旅行发布2023年一季报显示，2023年第一季度，同程旅行实现营收25.9亿元，同比增长50.5%。经调整净利润为5亿元，同比增长105.6%。

下半年暑期旺季和十一黄金周刺激下国内出游需求加速释放，旅游出行板块业绩有望得到释放，建议关注左侧布局机会。今年旅游出行复苏确定，下半年旺季到来，业绩释放有望成为催化剂，建议关注业绩弹性较大的旅游景区、餐饮宴会、酒店等板块。

（来源：东莞证券、南京证券、东方财富证券）

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