机构研选 | 保险IT龙头+市场规模可期+AI技术赋能，公司打造第二增长曲线

保险行业前沿科技需求强劲。根据复旦大学保险科技实验室联合中国保险学会共同发布的《人工智能保险行业运用路线图》，人工智能在保险行业的运用渗透率预计将在2025年、2030年和 2036年分别达到25%、50%、75%，AI 技术与保险行业的各个环节可实现深度融合。

AI基础数据服务脱胎于专业数据采标分工需求

国内AI基础数据服务产业主要包括上游数据产生及产能资源、中游训练数据生产、下游AI算法研发三大产业环节。其中，部分产业环节重合度较高，AI基础数据服务商主要脱胎于专业数据采标分工需求。

上游主要包括数据生产者和数据生产组织者，主要提供原料数据的采集服务。

中游主要由基础数据服务商构成，通过数据处理能力和项目管理能力完成训练数据集结构设计、数据加工和质量检测等工作，为下游客户提供训练数据产品和相关服务。AI 基础数据服务整体可分为两大类，一种是具备自有的标注基地或全职标注团队，这类企业也参与产业上游部分直接提供产能资源，另一种是依靠众包或外包模式，专注于数据产品的开发与项目执行。

下游包括科技公司、行业企业、AI 公司和科研单位等，主要负责算法研发。部分下游 AI公司拥有自主的标注工具，也可通过 AI中台获取一些通用标注工具，少数数据需求大的企业还孵化了自主的数据服务团队。

AI快速落地叠加数据量指数级跃升，2025年国内百亿规模可期

中国AI基础数据服务行业市场规模 2025 年有望突破百亿。一方面，随着算法模型、技术理论和应用场景的优化和创新，AI 产业对训练数据的拓展性需求和前瞻性需求均快速增长；另一方面，随着业内对训练数据需求类型的增加以及对服务标准要求的提高，产业链的专业化分工将愈加清晰，专业化的训练数据服务提供商将扮演更加重要的角色。

国内AI市场规模超百亿美金，约占全球市场 10%份额。目前，AI已在金融、医疗 、交通、安防等多个垂直场景深度落地，且应用场景拓展势能强劲，商业化进程加速。从全球市场看，据 IDC，2021 年全球 AI产业规模达 885.7 亿美元，预计 2025 年将达到 2,218.7 亿美元，CAGR 高达 25.8%。从国内市场看，据 IDC，2022 年我国 AI产业规模或达 116亿美元，预计未来数年仍保持两位数增长。以 2021年计，国内 AI市场规模约占全球 10%，国内市场成长潜力巨大，国内企业出海空间广阔。

中国AI基础数据服务行业市场规模 2025 年有望突破百亿。一方面，随着算法模型、技术理论和应用场景的优化和创新，AI 产业对训练数据的拓展性需求和前瞻性需求均快速增长；另一方面，随着业内对训练数据需求类型的增加以及对服务标准要求的提高，产业链的专业化分工将愈加清晰，专业化的训练数据服务提供商将扮演更加重要的角色。

数据显示，2019 年中国 AI基础数据服务行业市场规模达 30.9 亿元，其中图像类、语音类、NLP 类数据需求规模占比分别为 49.7%、39.1%和 11.2%。预计 2025 年国内 AI基础数据服务行业市场规模将突破 100 亿元，年复合增长率高达 21.8%。

政策支持：近五年国家政策加持国内AI产业发展

近五年国家系列政策推动国内AI 产业蓬勃发展。《“十四五”规划》指出要加快数字化发展，建设数字中国，同时打造数字经济新优势，充分发挥海量数据和丰富应用场景优势，促进数字技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升，催生新产业新业态新模式，壮大经济发展新引擎。在国家顶层设计的支持下，我国 AI基础数据服务行业稳步发展，行业训练资源库等细分应用领域的产业价值逐步凸显。

今天带来这么一只保险IT龙头，让我们来看看该公司的投资逻辑：

1、公司成立于1994 年，是国内领先的软件服务提供商。

2、从2018 年开始，公司投入生成式AI 相关技术的研发，完成了包括保险指标图谱、保险条款图谱、医疗 ICD10 信息图谱在内的 6 大图谱库搭建。

3、公司与各大保司建立了长期稳定良好合作关系，保险行业收入稳健增长充分彰显公司领衔的行业地位。

（来源：国金证券、东方财富证券）

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