巨丰微策略：下周或迎来节前进场时机！

观点：8月PMI继续回升，制造业景气水平持续改善。逆周期调节下，随着宽松的开启以及多项政策持续释放，经济复苏有望加速。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期看，两市成交持续萎缩下，指数重心也在不断走低。继创业板失守2000点关口之后，深成指也于昨日丢掉万点阵地，继续跌回三年前。美联储年内仍有加息预期下市场担忧依旧，不过国内政策持续加持下经济恢复基础在加强，近期指数回落中成交额大幅萎缩预示波段调整接近尾声，而稳外资的预期下，随着北向资金的重新回流，节前市场反弹信号在加强，下周或逐步迎来节前的进场时机。

全线“破位”后迎来集体反攻

今日，沪深两市开盘不一，震荡后展开上行，随后在科技股的爆发下整体走强，此后震荡上行收复3100点。午后，金融股开始发力，指数全线上行，一度收复多条短期均线的压制。尾盘，指数高位震荡，全天放量中阳，9月以来的调整暂时止跌。盘面上，传媒、通信以及计算机等TMT板块集体领涨，而非银金融、食品饮料以及机械设备等涨幅居前，此前持续走强的钢铁以及煤炭迎来回落。资金方面，场内主力资金罕见流入，而北向资金也迎来难得的回流。

A股为何突然上涨？

当日市场的突然上涨还是有些出乎意料的，不过也似乎有一些前兆。首先，市场成交大幅的萎缩本身就是阶段底部的特征。昨日和前日，两市成交约5700亿，创下年内成交新低。而波段行情看，成交的大幅萎缩本身也是底部特征，更何况经历连续的重心回落后，市场风险释放下迎来整体的惜售，只要有一定的风吹草动，随时都有变盘的可能；其次，昨日有关外资也有稳定的措施趋势。昨日北京、上海两地分别印发通知，便利外国投资者跨境投资，支持真实合规的、与外国投资者投资相关的资金转移自由汇入、汇出且无迟延。实际上这为外商营造更好的营商环境，在近期外资持续流出之下，有利于稳定外资情绪。而今日，在没有其他利好的提振下，外资的集体性回流或许也有情绪的提振；其次，指数重要关口跌破下，阶段抄底资金的进入。此前政策对线下，金融以及地产等板块整体资金兑现出逃，而指数持续走低到现在，在基本面整体回升的趋势下，部分资金或返场博弈节后行情。

如何看待这里的上涨？

对于指数连续调整后的突然上涨，可从几个方面去看到：一方面，这里仍是超跌反弹，尤其是多个主要指数跌破重要位置关口之后，短期资金或有进场博弈反弹；另一方面，这里的上涨，有助于情绪的提升以及节后市场的反弹。尤其是没有其他利好刺激而自发实现的上涨下，更加加强了节后反弹的可能性；此外，这里的上涨要看持续性，尤其是成交量的表现，如果能持续释放，那么节后就仍有上涨空间。而如果成交量不能持续，超跌反弹的持续性也不会太长。

总结下：市场持续重心走低以及跌破重要关口之际成交额迎来大幅萎缩，阶段底部特征初显。而随着今日市场的超跌反弹，短期情绪有望提升，有利于国庆节前后的整体反弹。不过当前市场基本面并不牢固，指数整体上行的提振力度还不强，更多的还是以超跌反弹对待。下周将面临节前惯性的成交萎缩，投资者可在指数可能的回落中进行低吸，博弈节后可能的反弹行情。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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