巨丰微策略：国庆节后A股的一个关键点

观点：八月PMI继续回升，制造业景气水平持续改善。逆周期调节下，随着宽松的开启以及多项政策持续释放，经济复苏有望加速。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期看，政策持续呵护，基本面不断改善，多个周期底部之际，十月市场向好的基础在加强。随着市场情绪和信心的小幅提升，市场向好的趋势也在不断提振。不过，国庆节后需重点留意宏观数据能否继续向好保持的同时，应重点留意地产行业数据的变化，这既是经济回升的重要看点，也是节后A股市场能否表现的关键。

A股节前缩量回升

虽然昨日市场冲高回落，但是今日还是相对强势的迎来高开。开盘之后，沪深两市小幅回落，盘中金融以及消费等板块走低下，指数一度跳水翻绿。不过，此后指数重新上行，午盘前再度翻红。午后，市场震荡回升，多板块一度表现，但力度不济，指数上行空间受限，于昨日收盘上方窄幅震荡。全天，市场如预期的缩量震荡，延续节前的基本表现规律。板块方面，电子板块领涨，国防军工、通信、汽车以及纺织服饰等走强，而美容护理领跌下，农林牧渔、食品饮料、非银金融以及医药生物等走低。

国庆节前后的确定和不确定性

今日是国庆节前的最后一个交易日，按照历史的规律，节前三个交易整体流动性收紧，而且成交量萎缩。这次也无例外，虽然相比此前年内最低成交有所释放，但本周以来的成交整体萎缩，充分体现出节前交投情绪的回落。

回顾历史国庆节前后的行情，市场多数以涨跌统计居多。不过，虽然整体上涨概率较大，但也不能完全确定此次国庆节后市场一定上涨，毕竟过去多数时间，节后首日还有下跌的。但是，回顾历史，国庆节前因为锁定收益提前离场以及海外市场担忧等，整体成交低迷，但节后市场成交普遍回升，相对确定性高。而成交的回升和活跃，也有利于市场的表现。

此次国庆节后市场的关键因素

回到此次国庆节，节前主要看情绪，而节后重点需要留意数据。首先，此轮经济影响最大的房地产市场方面，九月以来销售数据在好转，而国庆期间以及节后的数据尤为重要，无论是对于房地产还是经济，或许都是阶段重要的影响。数据向好，整体提振和持续性可期，而数据如果不济，市场整体或仍有拖累；此外，随着经济恢复基础的加强，企业盈利逐步见底，节后以及四季度能否确认见底，对于市场的提振是不言而喻的。

看好十月以及四季度的结构性行情

整体上，看好即将到来的十月行情以及四季度市场表现，尤其是政策持续呵护以及基本面逐步稳固之际，市场也有望逐步迎来情绪和信心的回升。不过，需要留意的是，目前基本面整体还不强，企业盈利也没有迎来确定的底部，叠加海外市场阶段的干扰，十月整体结构性行情依旧。对于投资者来说，节前低吸进场的，可持股观望，在此前波段见底信号叠加之下，耐心等待节后可能的反弹行情。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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